行情回顧

本周建筑指數(shù)較上周下降1.32%，滬深300指數(shù)上漲0.09%，跑輸滬深300指數(shù)1.41個百分點。

行業(yè)觀點

1）建筑業(yè)商務活動指數(shù)為55.1%，回升高達28.5個百分點，行業(yè)經(jīng)營大幅恢復從勞動力需求來看，從業(yè)人員指數(shù)為53.1%，比上月回升20.8，企業(yè)復工人數(shù)環(huán)比有明顯增長，從市場預期來看，業(yè)務活動預期指數(shù)59.9%，回升18.1個百分點。目前行業(yè)已度過最艱難時期，隨著各地方逐步恢復正常經(jīng)營，招標、開復工加快恢復，加之擴內(nèi)需的政策指引，國內(nèi)建筑業(yè)有望于二季度正式恢復運行。

2）近期資金面利好政策頻頻發(fā)布，國常會要求再提前下達一批專項債，力爭二季度發(fā)行完畢，將對重點項目多、風險水平低、有效投資拉動作用大的地區(qū)給予傾斜，全年來看基建或同比往年表現(xiàn)更好。

3）從目前已出年報業(yè)績的77家上市公司來看，整體業(yè)績分化較為明顯。從板塊來看，園林板塊與裝飾裝修板塊相對較差，而基建與設計版塊業(yè)績較好。此外，行業(yè)頭部集中現(xiàn)象愈加顯著，龍頭公司業(yè)績更具持續(xù)穩(wěn)健性。

一方面海內(nèi)外基建產(chǎn)業(yè)或因疫情時間差而導致進一步分化，目前國內(nèi)招標已逐步復蘇，疊加政策大力支持的背景，有望較短時間內(nèi)迎來實際有效的產(chǎn)業(yè)回暖，而海外簽單或于二季度受到一定程度的影響，另一方面，國計民生的重視程度逐步提升，相關子行業(yè)如抗震板塊具備高成長特征，有望于今明兩年迎來爆發(fā)增長。

投資建議

關注震安科技；中國建筑，中國鐵建、中國中鐵，中國交建；蘇交科、中設集團；鴻路鋼構(gòu)、杭蕭鋼構(gòu)；金螳螂。

上游數(shù)據(jù)跟蹤：水泥開工率、出貨率及高爐開工率繼續(xù)提升水泥：全國開工率53.8%，環(huán)比提升5.42個百分點，目前已恢復至去年的八成。

鋼廠：全國高爐開工率66.99%，較上周提升1.11個百分點。